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            论文代写范文_ 我国房地产公司财务风险及其成因

            文章分类:财务管理 - 财务控制 发表时间:2017-4-20 12:55:37 作者:佚名

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            论文代写范文_ 我国房地产公司财务风险及其成因


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            3.1 我国房地产公司财务风险现状
            房地产行业之所以是个高风险行业是因为它的投资和收益周期长。分为复苏与发展,繁荣,危机与衰退,萧条四个时期具有周期性循环的特点。当房地产业进入衰退期,商品房交易量锐减,但衰退阶段开始时楼价涨幅变缓但是仍在上升,遇到一些突发状况或是国家政策变化时,交易量会大幅度下降。在2010年在国家推出房地产政策的前提下房价仍不断攀升,直至2011年下半年,我国的房地产市场出现萎靡的状况,商品房成交量都发生了大幅下降。
            房地产行业是典型的资金密集型行业,具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。随着房地产企业的高速发展,房地产企业财务风险也越发显现。针对国内房地产企业的行业特点,分析其可能存在的融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险,并迸一步深究房地产企业产生这些财务风险的原因。
            3.1.1 财务风险认识不足
            由于房地产企业内部管理机制僵化,一些重大事项一般都不进行集体决策,而仅仅凭企业领导人一个人定夺,其他人的建议充其量仅供参考。因此投资者的个人喜恶和风险意识对于企业至关重要。由于决策者在经济活动中没有认识财务风险的存在,缺乏风险意识,如在对外投资上,很多企业投资者进行项目投资开发的时候没有对风险做出充分的预期,导致企业投资损失巨大,陷入财务风险。
            3.1.2 成本费用控制不严
            房地产企业成本管理工作复杂,由土地征用及拆迁补偿费、前期工程费、基础设施费、建筑安装工程费、公共配套设施费和开发间接费等一系列成本费用构成项目成本。项目完工时,需要对成本费用进行分配、归集、再分配、再归集直至最终计入受益对象,这一系列的工作需根据开发产品的具体情况分别处理。
            3.1.3 资本结构设置不当
            资本结构是指企业的全部资金来源中除流动负债之外的长期负债与所有者权益之比。房地产企业自有资金比例很低,大量开发资金来源于借贷。企业一般用自有资金购买土地,再将土地向银行抵押,借入资金用于房地产产的开发。资产负债率高,资本结构不合理,从而造成了整个房地产行业杂乱以及结构不合理,加重企业财务负担。房地产企业资产负债率较高,资本结构不合理是公司面临财务风险较大的主要原因。
            3.1.4 现金流量管理观念缺乏
            在房地产的财务报表中,经营活动产生的现金流量净额是重要的财务指标反映。现金流量能反映出企业在一定时期内的现金收支状况。房地产企业开发经营过程具有长期性,开发建设需要经历从地、土地开发、房屋建设到竣工交付使用等阶段,资金的周转期较长,周转率偏低,项目变现能力差,因此,需要加强对现金流量的管理。
            3.2 我国房地产公司财务风险的识别
            近几年我国房地产市场发展越来越快,但是由于我国的房地产市场还处于不断完善阶段,收国家的政策和法规的影响较大,二级市场发展不够迅速,房地产市场监管不到位,中介机构不够发达,使得房地产公司无论从外在还是自身都面临很大的风险。因此建立财务风险预警系统防止公司财务风险的发生是一种有效的方法,有利于公司提高其核心竞争力。在对企业财务风险进行分析的时候,采用定量和定性两种方法,就是运用归纳和演绎,分析和综合等方法对获取的各种材料进行加工并判断,对其风险因素整体结构及未来发展趋势进行探讨分析[7]。
            单变量预警模型:单变量预警分析方法指以单个财务变量对企业财务状况进行判别。单变量模型是指使用单一财务变量对企业财务失败风险进行预测的模型。Fitzatrick研究发现,财务比率在发生财务困境的公司和正常公司有显著的差异。Beaver 在此基础上:提出了预测财务失败的单变量财务预警模型。按财务比率在财务风险预警中的影响力依次为:
            债务保障率=现金流量/债务总额
            资产负债率=负债总额/资产总额
            资产收益率=净收益/资产总额
            Beaver 认为债务保障率能最好地判定企业的财务状况(误判率最低);其次是资产负债率,且离破产发生日越近,误判率越低[1]。
            在文中我选用了主成分分析法,把多个指标转化成为少数几个综合指标的一种统计分析法。它是一种经济有效的分析法,运用该分析法建立起来的风险识别模型能够包含更多的信息,侧重于信息贡献率综合评价,但是较难给出主成分做出合理的解释,计算也相对复杂。
            Z-Score模型是一种以多变量统计方法为基础,以破产企业为样本通过实验对企业运行状况进行破产与否分析及判别的系统。该模型假设条件不能够满足时会使得最后计算检验值产生较大偏差。从此可看出每个模型都有其自身的弱点,每种识别模型都是在一定的假设条件之下建立起来的,它们之间不存在优劣之分,主要根据我们所要研究的样本特征来决定采用。
            3.3 我国房地产公司财务风险成因
            引起分行地产公司财务风险的因素多种多样,但其最终的表现结果都是资不抵债,资金链中断。由于其企业的复杂性,它即可能受外部环境因素影响,也可能受内部因素影响。
            3.3.1 外部因素
            1.宏观因素
            房地产公司受整个宏观经济的影响,其发展趋势与国民经济发展趋势大致相同,也有周期循环,可划分为复苏,繁荣,衰退,萧条四个阶段[3]。当宏观经济环境好时,房地产企业会向好的方向发展,利润上升,土地市场竞争激烈;当宏观经济环境恶化时,房地产企业会受到一定冲击,楼市成交减少,市场冷淡,利润下降,发生财务风险的概率变大。因此宏观经济环境对房地产公司的财务风险状况有相当大的影响,企业需时刻关注起宏观经济环境的变化。
            2.金融环境
            我国房地产市场受金融环境变化影响颇大,远远大于发达国家对金融的依赖程度,主要有两个方面:利率和贷款估摸的变化[4]。利率安东是指由于银行提高市场利率而给房地产公司带来的损失。调整利率是政府对国民经济进行宏观调控的重要手段。房地产需要巨额资金来维持资金链,而资金来源很大程度上依赖于银行贷款,图中为2013年我国房地产资金来源构成表。

             
            3.3.2 内部因素
            1.筹资风险分析
            企业筹资风险是指公司借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和

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